宏观经济解读：

国内方面，大会后政策开始加码稳增长，央行OMO（公开市场操作）降息10BP，同时兼顾息差、汇率和利率曲线等多重目标。数据方面，工企利润增速回升，关注持续性；广义财政收支双降，收入端增速下滑制约支出端。

海外方面，美国Q2 GDP增速和6月核心PCE同比均高于预期，但并未影响联储9月开启降息的预期。拜登宣布退选并支持哈里斯参选，大选不确定性增加，特朗普交易遇到挑战。

国内政策方面，设备更新和以旧换新加力，政策出台进一步支持科创企业融资。后续关注月底政治局会议的增量政策。

资料来源： wind资讯

固收市场回顾及展望：

7月利率债全面维持强势，本周央行OMO和MLF降息、存款利率调降带动债市利率快速下行，国债各期限收益率普遍下行5-7BP。伴随本次降息和存量利率下调，各期限收益率大幅下行后赔率进一步降低，短期或面临止盈扰动，静待10Y和30Y长债利率确认向下突破2.10%和2.35%。可维持配置盘多头持稳策略。

图：本周主要品种利率走势（2024/8/4）

资料来源： wind资讯     *历史分位数为过往9年 

图：主要品种近一个月利率走势情况

资料来源： wind资讯

权益市场回顾及展望：

7月A股延续回调，上证指数下跌2.53%，深证成指下跌3.75%。7月最后一周除中证500和中证1000外，主要指数均上涨：创业板指、沪深300、上证50、上证180、深证成指、上证指数涨幅分别录得2.49%、1.92%、1.83%、1.83%、0.56%和0.37%；中证500、中证1000跌幅分别录得-0.96%、-1.16%。

重点关注设备更新、新质生产力和稳健红利三个方向。设备更新重点关注机械、汽车、电力设备板块；新质生产力重点关注具备出口能力的新能源车、锂电池、光伏组件、光伏逆变器等产业链上的相关公司；稳定红利重点关注电信运营商、电网设备板块。

图：A股主要指数周度涨跌幅（%）

资料来源： Wind，截止2024年7月26日 

图：A股风格指数周度涨跌幅（%）

资料来源： Wind，截止2024年7月26日

多资产市场回顾及展望：

7月美国10年期国债收益率收于4.24%，月度下调8.60bps；美元指数月度下跌1.63%，收于104.32。金价月度上涨4.46%，收于2,400.59美元/盎司。全球主要权益市场月度涨跌不一，欧洲STOXX600（欧元）下跌0.93%，标普500上涨0.49%，纳斯达克下跌0.44%，日经225上涨1.00%，恐慌指数CBOE波动率本月大幅上调31.63%。港股市场本月同样下跌：恒生指数下跌3.72%，恒生科技下跌4.15%。

展望后市，美元方面，美元本月走势相对偏弱，后续降息交易预计将继续；黄金方面，长期来看美国经济仍在下行区间，欧美央行降息步伐或逐步清晰，仍有望带动金价上行；有色铜方面，本月铜价维持弱势震荡下跌，预计短期铜价难以趋势反转；原油方面，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

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